Analysis Vodafone เมื่อ Vodafone (NASDAQ: VOD ) แต่งตั้ง Margherita Della Valle เป็น CEO เมื่อเดือนที่แล้ว นักลงทุนใช้วิธีการรอดูว่าทหารผ่านศึกของ บริษัท นั้นเป็นคนที่เหมาะสมหรือไม่
Analysis Vodafone ภายในไม่กี่สัปดาห์ Della Valle ให้พวกเขาประเมินปัญหาที่ Vodafone เผชิญอยู่อย่างชัดเจน ปฏิกิริยาดังกล่าวรุนแรง โดยหุ้นของบริษัทร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 20 ปี
Della Valle ชาวอิตาลีที่ร่วมงานกับ Vodafone ในปี 1994 และดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินตั้งแต่ปี 2018 สาบานเมื่อวันอังคารที่จะเลิกจ้างงาน 11,000 ตำแหน่งจาก 90,000 ตำแหน่ง และเร่งการส่งมอบข้อเสนอใหม่โดยให้ผู้บังคับบัญชาในท้องถิ่นมีอิสระมากขึ้น
คำตัดสินของเธอเกี่ยวกับสถานการณ์ที่ตอนนี้ Vodafone พบว่าตัวเองได้ขยายการเรียกร้องให้ทำข้อตกลงเพื่อยกเครื่องตลาดหลัก ๆ และปรับปรุงวิธีดำเนินการ
เรื่องที่ซับซ้อนคือฐานของนักลงทุนที่มีความต้องการที่ขัดแย้งกัน ความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการจ่ายเงินปันผลของ Vodafone และพนักงานที่ตกงานจากการปรับลดพนักงานจำนวนมาก
Russ Mold ผู้อำนวยการด้านการลงทุนของ AJ Bell กล่าวว่า “พวกเขากำลังต่อสู้หลายศึกหลายด้านมากเกินไป โดยยังมีหนี้สินมากเกินไปในงบดุล”
กลุ่มบริษัทในอังกฤษยังคงเป็นหนึ่งในบริษัทโทรคมนาคมที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยมีสาขาอยู่ทั่วยุโรปและแอฟริกา แต่หลายปีของผลงานที่ตกต่ำเมื่อเทียบกับคู่แข่งรายอื่น ทำให้นักลงทุนและนักวิเคราะห์บางคนเรียกร้องให้ว่าจ้างบุคคลภายนอกเป็นซีอีโอ
ในขณะที่ผู้สังเกตการณ์หลายคนทั้งในและนอกบริษัทคาดหวังว่าจะได้หน้าใหม่ Della Valle ชนะใจคณะกรรมการ
ในสัปดาห์นี้ เธอสาบานว่าจะให้ความสำคัญกับแผนกองค์กรของ Vodafone มากขึ้น ซึ่งเป็นจุดแข็ง ซึ่งเธอเชื่อว่าจะสามารถเพิ่มส่วนแบ่งในตลาดที่กำลังขยายตัว ในขณะที่ผู้บริโภคมองหาข้อตกลงที่ถูกกว่า
หุ้นของ Vodafone ซื้อขายที่ระดับต่ำสุดครั้งล่าสุดในปี 2545 สาเหตุหลักมาจากการปรับลดการคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระ
“ด้วยหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า 9% เป็นที่ชัดเจนว่า Vodafone เป็นหุ้นปันผลที่รวมความคาดหวังของการลดเงินปันผล” บทวิเคราะห์ของ Enders กล่าวกับลูกค้า
Della Valle ยกเลิกข้อกังวลเกี่ยวกับหนี้สินสุทธิ ซึ่ง Vodafone ได้ลดลงเหลือ 33,400 ล้านยูโร (37,000 ล้านเหรียญสหรัฐ) ทำให้มีหนี้สินสุทธิต่อรายได้หลักเพิ่มขึ้น 2.5 เท่าเมื่อคำนวณแบบ Pro-Forma
“สิ่งนี้ทำให้ความกังวลเกี่ยวกับระดับหนี้ของเราอยู่ข้างหลังเราอย่างแน่นหนา” เธอกล่าว
ข้อตกลงที่แตกต่างกัน
Vodafone สร้างชื่อจากการเจรจาที่กล้าหาญ และครั้งหนึ่งเคยมีการแสดงทั่วยุโรป แอฟริกา ออสเตรเลีย อินเดีย และสหรัฐอเมริกา
นับแต่นั้นมาก็ได้ถอนกำลังออกไป แต่ขณะนี้อยู่ภายใต้แรงกดดันให้ดำเนินการต่อไปและออกหรือแสวงหาการควบรวมกิจการในตลาดยุโรปบางแห่ง เช่น สเปน ซึ่งได้เริ่มการทบทวนเชิงกลยุทธ์และเปิดรับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง เช่น การขายหรือการแยกเครือข่าย
Della Valle กล่าวว่าข้อตกลงมีความสำคัญเป็นลำดับแรก แต่จะไม่ให้เวลาใด ๆ และปกป้องโครงสร้างของ Vodafone ซึ่งมีผู้ถือหุ้นใหญ่ 3 รายซึ่งอาจได้ประโยชน์จากการเลิกกิจการ
การทำข้อตกลงให้สำเร็จเป็นเรื่องยาก
การเจรจาเพื่อรวมธุรกิจในอังกฤษเข้ากับบริษัท Hutchison ในสหราชอาณาจักร ซึ่งได้รับการยืนยันในเดือนตุลาคมกำลังดำเนินอยู่
ในขณะเดียวกัน หนี้สิน ราคาหุ้นที่ต่ำ และโครงสร้างของ Vodafone ล้วนเพิ่มความซับซ้อน ความไม่พอใจของนักลงทุนเกี่ยวกับความเร็วของการเปลี่ยนแปลงทำให้ Nick Read ผู้บุกเบิกรุ่นก่อนของ Della Valle ก้าวลงจากตำแหน่งในเดือนธันวาคม
นักลงทุนสถาบันระยะยาวรายใหญ่รายหนึ่งกล่าวว่า Vodafone มีทรัพย์สินที่เหมาะสม แต่จำเป็นต้องส่งมอบมูลค่าที่มากกว่า
วาณิชธนกิจที่เคยร่วมงานกับ Vodafone กล่าวว่า CEO คนใหม่ทำหน้าที่ได้ดีในการมุ่งมั่นที่จะเปลี่ยนแปลงโดยไม่ผูกมัดตัวเองกับกรอบเวลา ซึ่งยังไม่ชัดเจนว่าหน่วยงานกำกับดูแลการแข่งขันจะตอบสนองอย่างไร
เหตุผลในการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ทั่วโลกนั้นสมเหตุสมผลมากขึ้นแล้วในตอนนี้ เมื่อลูกค้าองค์กรต้องการรวมบริการในด้านต่าง ๆ เช่น Internet of Things นายธนาคารกล่าวเสริม
การเพิ่มพื้นที่ให้ยุ่งยากคือฐานผู้ถือหุ้นของ Vodafone ซึ่งบริษัทโทรคมนาคมของ Emirati อย่าง Etisalat ได้สร้างสัดส่วนการถือหุ้น 14.6% และกล่าวว่าจะไม่เกิน 25% มันเพิ่งได้รับที่นั่งคณะกรรมการ
Enders กล่าวว่า สัดส่วนการถือหุ้นในปัจจุบันจะขัดขวางการเทคโอเวอร์อื่นๆ แต่นั่นหมายความว่า e& ของ Etisalat “ดูเหมือนจะอยู่ในที่นั่งขับเคลื่อนเชิงกลยุทธ์” และสนับสนุน “แนวทางการสร้างอาณาจักร”
นั่นอาจไม่เหมาะกับนักลงทุนหลักรายอื่นของ Vodafone – Xavier Niel มหาเศรษฐีด้านโทรคมนาคมของฝรั่งเศสซึ่งแข่งขันกับ Vodafone ในอิตาลี และ Liberty Global (NASDAQ: LBTYA )หุ้นส่วนในเนเธอร์แลนด์ ทั้งคู่เป็นที่รู้จักในด้านการเจรจาที่ชาญฉลาด
นายธนาคารกล่าวว่าสำหรับคนอย่าง Niel การถือหุ้นเป็นวิธีการกดดัน Vodafone ในขณะที่ต้องการเปลี่ยนตลาด
เมื่อ Vodafone แต่งตั้ง Della Valle ก็ยกย่อง “ความเร็วและความเด็ดขาด” ของเธอ และแม้จะมีมุมมองที่ยากลำบาก แต่เธอก็ได้รับคำชมเชยสำหรับการจัดการกับผลลัพธ์ โดยนำเสนอในวันอังคารเพียงลำพังเพราะเธอยังไม่มีผู้อำนวยการฝ่ายการเงิน
เธอกล่าวว่าการรักษาคือการเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน – แต่นั่นต้องใช้เวลา
($1 = 0.9084 ยูโร)
o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o
o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o
