เหตุใดการต่อสู้อัตราเงินเฟ้อ จึงอาจมีความท้าทายมากขึ้น อัตราเงินเฟ้อในเศรษฐกิจสหรัฐฯ อยู่ในภาวะถดถอย แต่เส้นทางสู่ชัยชนะสูงสุดอาจยากกว่าสิ่งที่กำลังเกิดขึ้น นักเศรษฐศาสตร์บางคนแย้ง “สิ่งที่เรียกว่าไมล์สุดท้ายจะต้องยุ่งยากกว่านี้มาก” Mohamed El-Erian หัวหน้าที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจของ Allianz และประธาน Queens’ College แห่งมหาวิทยาลัยเคมบริดจ์ กล่าวกับ CNBC เมื่อเร็วๆ นี้ “เราจะไม่มีลมพัดกลับเหมือนที่เรามี และเราจะมีลมปะทะบ้าง” เขากล่าว อัตราเงินเฟ้อวัดว่าราคาสินค้าและบริการพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ตั้งแต่ตั๋วคอนเสิร์ต ร้านตัดผม ไปจนถึงร้านขายของชำและเฟอร์นิเจอร์ ผู้กำหนดนโยบายตั้งเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อต่อปีประมาณ 2%
ดัชนีราคาผู้บริโภคซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่สำคัญ ได้ค่อยๆ ลดลงจากจุดสูงสุดในยุคการระบาดที่ 9.1% ในเดือนมิถุนายน 2565 เหลือ 3.4% ในเดือนธันวาคม 2566 ซึ่งอยู่ในระยะที่โดดเด่นจากเป้าหมาย
อุปสรรค์ ในการลดเงินเฟ้อขั้นสุดท้ายนี้จะเป็นความท้าทายโดยไม่ต้องจำกัดการเติบโตทางเศรษฐกิจและเสี่ยงต่อภาวะถดถอย ซึ่งเป็นพลวัตที่อาจจำกัดความต้องการของผู้บริโภคและควบคุมราคา นักเศรษฐศาสตร์กล่าว “มีประเด็นหนึ่งที่ชัดเจน การเปลี่ยนจากอัตราเงินเฟ้อ 8-4% นั้นง่ายกว่าการเปลี่ยนจากอัตราเงินเฟ้อ 4-2%” Gargi Chaudhuri หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนของ iShares สำหรับอเมริกาที่ BlackRock เขียนเกี่ยวกับรายงาน CPI ล่าสุด
เหตุใดการต่อสู้อัตราเงินเฟ้อ ถึงช่วยได้ไม่มาก
ความยากลำบากในการลดอัตราเงินเฟ้อนี้มีศูนย์กลางอยู่ที่ด้าน “บริการ” ของเศรษฐกิจเป็นส่วนใหญ่ ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ระบุ คิดว่าบริการเป็นสิ่งที่เราสัมผัสได้ เช่น ค่าเช่า ซ่อมรถยนต์ ตัดผม พาสัตวแพทย์ ตั๋วละคร และการรักษาพยาบาล ในทางกลับกัน สินค้าคือสิ่งที่จับต้องได้ เช่น รถยนต์ และเสื้อผ้า โดยคิดเป็น 21% ของดัชนีราคาผู้บริโภค (หลังจากแยกรายการในหมวดอาหารและพลังงานออก)
อัตราเงินเฟ้อในกลุ่มสินค้าที่เรียกว่า ”หลัก” เหล่านี้พุ่งสูงสุดมากกว่า 12% ในปี 2565 แต่ขณะนี้ใกล้เป็นศูนย์เนื่องจากห่วงโซ่อุปทานได้เข้าสู่ภาวะปกติ นั่นหมายความว่าภาวะเงินเฟ้อในวงกว้างต่อไปไม่น่าจะมาจากสินค้าอุปโภคบริโภค นักเศรษฐศาสตร์กล่าว ในความเป็นจริงการโจมตีโดยกลุ่มกบฏฮูตีบนเรือในทะเลแดงขู่ว่าจะขัดขวางเส้นทางขนส่งหลัก และอาจกระตุ้นให้เกิดอัตราเงินเฟ้อของสินค้าที่สูงขึ้นหากยังคงอยู่ El-Erian อธิบาย
ในกรณีที่อัตราเงินเฟ้อ ‘เหนียว’
แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการจะดื้อรั้นมากขึ้น และผู้บริโภคใช้จ่ายกับบริการมากขึ้น ซึ่งคิดเป็น 59% ของ CPI (หลังจากยกเลิกบริการด้านพลังงาน)
แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อภาคบริการจะลดลงจากมากกว่า 7% ในปีที่แล้ว แต่อัตราเงินเฟ้อด้านบริการยังคงอยู่ที่ 5.3% เหตุผลสำคัญที่ทำให้เกิดความต่อเนื่องก็คือที่อยู่อาศัย ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าหนึ่งในสามของ CPI โดยรวม
“องค์ประกอบอัตราเงินเฟ้อของที่พักอาศัยเป็นส่วนที่ยังคงเหนียวแน่น” เชาธุรีกล่าวในการให้สัมภาษณ์ นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอัตราเงินเฟ้อของที่พักพิงจะอยู่ในระดับปานกลาง มันเป็นเพียงเรื่องของเวลาที่จะเกิดขึ้นและรวดเร็วแค่ไหน
เสนอโดย : ufa168
o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o
